As incertezas que pairam sobre os conflitos geopolíticos no Oriente Médio, aliadas às expectativas de uma inflação elevada por um período mais prolongado, fizeram com que o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) optasse por manter uma postura moderada na redução da taxa Selic, os juros básicos da economia.
Essas informações constam na ata da reunião do Copom realizada na semana passada, divulgada nesta terça-feira (5). Na ocasião, o colegiado decidiu por uma redução de 0,25 ponto percentual nos juros, fixando a taxa em 14,5% ao ano.
O Copom não forneceu indicações claras sobre a trajetória futura dos juros, mas destacou que está atento ao desenrolar do conflito e aos possíveis impactos de um prolongamento sobre a inflação.
"Contribuiu para esse cenário a persistência de incertezas em relação à política econômica dos Estados Unidos", explicou o BC.
"O Comitê reafirma a serenidade e a cautela na condução da política monetária, de modo que os passos futuros no processo de calibração da taxa básica de juros possam incorporar novas informações que aumentem a clareza sobre a profundidade e a extensão dos conflitos no Oriente Médio, bem como seus efeitos diretos e indiretos sobre o nível de preços ao longo do tempo", diz a ata.
O colegiado observa a probabilidade de impactos mais duradouros nas cadeias de produção e distribuição, além dos potenciais efeitos de segunda ordem em caso de restrições na oferta de petróleo e seus derivados.
O conflito entre os Estados Unidos e o Irã tem afetado a navegação no Estreito de Ormuz, por onde transitam até 20% do petróleo mundial e grande parte da produção de fertilizantes.
"Esse cenário exige cautela por parte dos países emergentes em um ambiente marcado por uma maior volatilidade nos preços de ativos e commodities", afirma o BC.
Expectativas
Antes do aumento das tensões, a expectativa predominante era de uma queda mais acentuada na Selic ao longo do tempo. No entanto, o Copom agora alerta para uma "desancoragem adicional das expectativas de inflação para horizontes mais longos, especialmente para o ano de 2028".
Conforme o último Boletim Focus, a previsão do mercado financeiro para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), referência oficial da inflação no país, é de 4,89% para este ano. Para 2027, a projeção da inflação está em 4%. Já para 2028, a expectativa subiu nas últimas duas semanas, alcançando 3,64%.
A autoridade monetária destacou que o custo para trazer a inflação de volta à meta é significativamente maior quando as expectativas do mercado estão desancoradas, o que justifica a manutenção de uma postura restritiva para a Selic.
O modelo de referência do próprio Banco Central passou a prever uma alta de 4,6% para o IPCA em 2026.
A taxa básica de juros serve de referência para as demais taxas da economia e é o principal instrumento do Banco Central para manter a inflação sob controle.
Definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), a meta de inflação é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Ou seja, o limite inferior é 1,5%, e o superior, 4,5%.
De junho de 2025 a março deste ano, a Selic permaneceu em 15% ao ano, o maior nível em quase 20 anos. O Copom voltou a cortar os juros na reunião de março, em um cenário de queda da inflação. No entanto, a guerra no Oriente Médio, que se refletiu no aumento dos preços de combustíveis e alimentos, dificulta o trabalho do Copom.
Ainda assim, o colegiado considerou que os eventos recentes não impediriam o prosseguimento do ciclo de redução.
"O Comitê julgou apropriado dar sequência ao ciclo de calibração da política monetária, na medida em que o período prolongado de manutenção da taxa básica de juros em patamar contracionista propiciou evidências da transmissão da política monetária sobre a desaceleração da atividade econômica, criando condições para que ajustes no ritmo e extensão dessa calibração, à luz de novas informações, sejam possíveis de forma a assegurar o nível compatível com a convergência da inflação à meta", diz a ata.
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Com informações da Agência Brasil